US-Notenbank-Chef Jerome Powell erklärt, wie die USA die Inflation besiegen konnten - und liefert so Argumente für tiefere Leitzinsen.
In den USA hat die Notenbank Fed am Mittwoch einen Entscheid gefällt, dessen Folgen auch die Schweiz erreichen. Die Fed hat erstmals ihre Leitzinsen wieder gesenkt, und dies gleich um einen halben Prozentpunkt. Damit leitet sie global den Anfang vom Ende einer letztlich kurzen Hochzinsphase ein, welche auf Corona gefolgt war. Schon im August hatte Fed-Chef Jerome Powell nämlich in einer Rede gesagt: «Es ist Zeit, die Geldpolitik anzupassen.
Doch nur wenige Monate später, im Herbst 2021, hatte die Inflation enorm an Wucht gewonnen. Im Sommer 2022 sollte sie den höchsten Stand seit vier Jahrzehnten erreichen: 9,1 Prozent. Der frühere Finanzminister Larry Summers unkte: Um die Inflation zu besiegen, müssten die USA fünf finstere Jahre mit sehr hoher Arbeitslosigkeit erdulden.
Im Nachhinein zeigte sich, dass im Sommer 2022 der Höhepunkt der Inflation erreicht war. Danach ging es schnell abwärts und im Sommer 2024 ist noch eine Inflation von 2,5 Prozent übrig. Würden die USA wie die Europäer rechnen, wären es gar weniger als 2 Prozent. Währenddessen boomte der Arbeitsmarkt die meiste Zeit – es war ein kleines Wirtschaftswunder.
Der heutige Zinsentscheid sei wohl «der Beginn eines Lockerungszyklus, der sich über einen langen Zeitraum erstrecken wird», sagte darum der frühere stellvertretende Fed-Chef Alan Blinder. Paul Krugman, Nobelpreisträger in Ökonomie, hält die Leitzinsen für «viel zu hoch» und die Argumente für ein langsames Absenken für «schwach».
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