Europäische High-Yield-Unternehmensanleihen beendeten das vergangene Jahr mit einer rekordverdächtigen Rally. Die Kreditrisikoprämien haben sich über die vergangenen Monate erheblich verringert und befinden sich derzeit auf dem tiefsten Niveau seit zwei Jahren. Trotz dieser ...
Europäische High-Yield-Unternehmensanleihen beendeten das vergangene Jahr mit einer rekordverdächtigen Rally. Die Kreditrisikoprämien haben sich über die vergangenen Monate erheblich verringert und befinden sich derzeit auf dem tiefsten Niveau seit zwei Jahren. Trotz dieser beeindruckenden Jahresendperformance bleibt die Gesamtverzinsung für die Anlageklasse auf historisch hohen Niveaus.
Wir glauben, dass der Markt weiterhin eine sehr attraktive Investitionsmöglichkeit bietet, insbesondere im Vergleich zu seinem grösseren US-amerikanischen Pendant.EUR HY beruhen auf dem BofA Euro High Yield Constrained Index, nur zur Veranschaulichung Zusammen mit sinkenden Ausfallraten, glauben wir daher, dass der Markt für 2024 hohe einstellige Renditen liefern könnte.Wir erwarten, dass die makroökonomische Verlangsamung weiterhin auf den Fundamentaldaten der Emittenten lasten dürfte. Zudem dürfte sich mittelfristig die Refinanzierungen zu deutlich höheren Coupons auf die Kreditkennzahlen von High-Yield-Emittenten in Europa durchschlagen.
Dies wird beispielsweise dadurch verdeutlicht, dass der europäische Markt ein deutlich geringeres Exposure zum Energie- oder Technologiesektor aufweist. Blickt man über das Jahr 2024 hinaus, glauben wir zudem nicht, dass die anstehenden hohen Fälligkeiten der High-Yield-Emittenten in Europa ein bedeutendes Hindernis darstellen.
Unter Berücksichtigung von Absicherungskosten stellt dies für Anleger in Schweizer Franken eine attraktive Rendite von 2,5 Prozent bis 4,5 Prozent dar.Investitionen in ein Produkt sollten nur nach gründlichem Studium des aktuellen Prospekts und des Basisinformationsblatts erfolgen. Bei jeder Anlageentscheidung sollten alle Merkmale oder Anlageziele des Fonds berücksichtigt werden, die im Prospekt oder ähnlichen rechtlichen Unterlagen beschrieben sind.
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