Die Studie der UBS analysiert die Folgen der US-Handelspolitik für die Schweizer Wirtschaft. Während ein hoher Handelsbilanzüberschuss mit den USA zunächst alarmierend erscheint, weist die Schweiz im Dienstleistungshandel ein Defizit auf, was die Auswirkungen von Zöllen mindert. Die Ökonomen gehen jedoch von einer verlangsamten wirtschaftlichen Entwicklung aus, sollten sich die Risikenmaterialisieren.
Die Schweiz passt auf den ersten Blick in das Muster des US-Präsidenten Donald Trumps, der mit Einfuhr zölle n Handelspartner bedroht. Doch die Schweiz weist einige Merkmale auf, die den Schaden, den diese Zölle direkt oder indirekt anrichten könnten, in Grenzen halten. Voraussetzung dafür ist aber, dass es nicht weltweit zu einer Spirale von Vergeltungsmassnahmen kommt.
Ein wichtiges Motiv für Trump ist offenbar, dass viele Handelspartner mehr Waren in die USA exportieren als sie aus den USA importieren. Die ökonomische Theorie legt nahe, dass Zölle für alle beteiligten Länder schädlich sind, weil sie den freien Austausch von Waren und Dienstleistungen hemmen. Die Ökonomen der UBS widmen sich genau dieser Frage in einer Studie («Trump's Tarrifs and Switzerland»). Im Basisszenario gehen sie davon aus, dass die USA eine aggressive Handelspolitik betreiben und Zölle selektiv erheben. Im Risikoszenario werden sie hingegen flächendeckend und auf Dauer eingeführt, mit der Gefahr von Vergeltungsmassnahmen der anderen Staaten und damit einer protektionistischen Spirale. Die Schweiz ist auf den ersten Blick exponiert, da sie gegenüber den USA einen grossen Handelsbilanzüberschuss hat. Trump hat die Pharmaindustrie besonders aufs Korn genommen. Fast ein Fünftel aller Schweizer Exporte geht in die USA, 60 Prozent davon Pharmaprodukte und 20 Prozent aus der MEM-Branche (Maschinen, Elektronik- und Metallindustrie), inklusive Uhren. Doch die UBS gibt Entwarnung, weil die Schweiz gegenüber den USA im Dienstleistungshandel ein grosses Defizit aufweist, die Leistungsbilanz damit ziemlich ausgeglichen ist. Die UBS-Ökonomen rechnet damit, dass in der Schweiz der Effekt der Wachstumsabschwächung stärker ist als die Auswirkungen der Zölle auf die Preise, so dass dies weitere Zinssenkungen der Schweizerischen Nationalbank in diesem Jahr wahrscheinlicher macht. Zölle verringern den Wohlstand aller beteiligten Länder, weil sie die Vorteile einer international arbeitsteiligen Wirtschaft und eines freien Welthandels reduzieren; von der Gefahr eines Abgleitens in den Protektionismus ganz zu schweigen. Nur schon die Androhung von Zöllen sät Unsicherheit. Trotz allem sind Zölle im Vergleich zu den sogenannten nichttarifären Handelshemmnissen wie Ausbildungs-, Gesundheits-, Sicherheits- und Umweltstandards, Subventionen für einheimische Produzenten oder Einfuhrkontingente das kleinere Übel. Denn Zölle sind einigermassen einfach zu handhaben, transparent – und können in Verhandlungen auch relativ rasch wieder zurückgefahren werden. Es ist denn auch kein Zufall, dass bei der 1994 abgeschlossenen Uruguay-Welthandelsrunde des General Agreement on Tarrifs and Trade (GATT) u.a. (so weit als möglich) die Umwandlung nichttarifärer Handelshemmnisse in Zölle beschlossen worden war. Leider fristet die Nachfolgeorganisation, die in Genf domizilierte World Trade Association (WTO) seit Jahrzehnten ein Schattendasein, weil der von ihr inkarnierte multilaterale Ansatz zur Förderung eines möglichst freien Handels schon länger in einer Sackgasse steckt
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