Die Anlageumgebung für Privatmärkte hat sich zum Beginn des zweiten Quartals 2024 verändert. Die Normalisierung der Kapitalbeschaffung und Bewertungsanpassungen
Die Anlageumgebung für Privatmärkte hat sich zum Beginn des zweiten Quartals 2024 verändert. Die Normalisierung der Kapitalbeschaffung und Bewertungsanpassungen für bestimmte Strategien haben die Voraussetzungen für vielversprechende Anlagemöglichkeiten geschaffen.Besonders attraktiv sind Investitionen, die vom Thema des globalen „3D-Resets“ und der laufenden KI-Revolution profitieren.
Die Erträge sind in den meisten Märkten inzwischen sehr attraktiv, was insbesondere für Private Debt und Kredite gilt. Wir bevorzugen Anlagen, die von Marktineffizienzen profitieren, und konzentrieren uns auf die Fundamentaldaten anstatt auf notleidende Vermögenswerte. Wir bevorzugen kleine bis mittelgrosse Buyouts gegenüber grösseren, da das Umfeld für überschüssiges Kapital günstiger ist und ein Bewertungsabschlag von rund 6x EV/EBITDA erzielt wird. Kleine und mittelgrosse Buyouts haben auch eine zusätzliche Exit-Strategie: der Verkauf ihrer Portfoliounternehmen an grössere Buyout-Fonds.
Auf regionaler Ebene sind Nordamerika, Westeuropa, China und Indien attraktiv. Wir halten den indischen Private-Equity-Markt aufgrund seiner robusten langfristigen wirtschaftlichen Wachstumsaussichten, einer schnell wachsenden Private-Equity-Branche und eines breiten Spektrums an wachstumsstarken Privatunternehmen für besonders vielversprechend.Die Erträge sind in den meisten Märkten inzwischen sehr attraktiv.
Versicherungsgebundene Wertpapiere bieten aufgrund ihrer fehlenden Korrelation mit makroökonomischen Bedingungen eine wertvolle Portfoliodiversifikation sowie attraktive Renditen aufgrund höherer Renditen, die durch Rückversicherungsbeschränkungen bedingt sind. Mit einer installierten Basis von rund 600 Mrd. Euro in Europa entfallen derzeit 40 bis 45 % der Infrastrukturtransaktionen auf erneuerbare Energien. Prognosen gehen davon aus, dass sich der Anteil der erneuerbaren Energien bis Anfang der 2030er Jahre auf 1,3 Bio. Euro mehr als verdoppeln könnte.
Aus der Illiquidität des Fremdkapitalmarktes ergeben sich Chancen, einschliesslich solcher, die Kapitallösungen für Bilanzanpassungen erfordern. Es wird erwartet, dass Refinanzierungswellen diese Möglichkeiten angesichts der weiteren Preisfeststellung im Jahr 2024 beschleunigen werden.
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