Bei stimmrechtslosen Anteilscheinen haben Investoren weniger Rendite als bei Aktien des gleichen Unternehmens. Das führt gerade das Beispiel von Roche wieder
Bei stimmrechtslosen Anteilscheinen haben Investoren weniger Rendite als bei Aktien des gleichen Unternehmens. Das führt gerade das Beispiel von Roche wieder vor Augen.André Hoffmann ist Vizepräsident von Roche und Urenkel von Fritz Hoffmann-La Roche, der 1896 das Pharmaunternehmen gründete.Mitte Juni kamen die Roche-Anteile nach monatelangem Stillstand auf tiefem Niveau in Schwung. Auch langfristige Investoren können aufatmen.
Bei solchen Entwicklungen kommt schnell wieder die Diskussion über verschiedene Aktiengattungen auf. Neben Roche sind Schindler, Lindt & Sprüngli und Swatch an der Schweizer Börse mit zwei unterschiedlichen Aktien vertreten. Bei Roche sind es Genussscheine, bei Lindt & Sprüngli und Schindler Partizipationsscheine.
Die Beweggründe sind klar: Über die zweite Aktiengattung behalten die Eigentümerfamilien die Kontrolle – auch wenn sie an der Börse sind. Nicht gerade als Börsenfan ist Swatch-Chef Nick Hayek bekannt. Bei Schindler gibt Alfred N. Schindler die Zügel nur ungern aus der Hand. Interessant ist, wie der Kapitalmarkt das Stimmrecht bewertet. Einen Wert hat das Stimmrecht nur bei Roche und zuweilen auch bei Lindt. Dort werden die Aktiengattungen mit Stimmrecht mit einer Prämie gehandelt. So einen Aufschlag gibt es bei Swatch und Schindler nicht. «Wieso das so ist, ist ein Rätsel», sagt Frischknecht.
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