Ein halbes Jahr nachdem die Schweiz den Zorn des Bondmarkts auf sich und ihre Banken gezogen hat, scheint der Ärger verhallt.
Die UBS ist mit Abstand die grösste Bank in der Schweiz.Der Renditeaufschlag, mit dem Nachranganleihen der UBS Group AG belegt wurden, ist praktisch verschwunden. Das trifft sich gut für das Zürcher Geldhaus, da es demnächst eine Neuemission sogenannter Additional-Tier-1-Papiere in Betracht zieht.
Sechs Monate später ist dieser Aufschlag mit rund 25 Basispunkten kaum noch wahrnehmbar. Das Vertrauen in AT1-Anleihen im Allgemeinen und in UBS im Besonderen ist zurückgekehrt. Die allgemeine Erholung des AT1-Marktes und der «gute Deal», den UBS mit der Credit Suisse insgesamt gemacht hat, tragen laut Beaumont ebenfalls dazu bei, den Abstand zu ausländischen Kreditgebern zu verringern.UBS könnte neue AT1 ausgeben, wenn Zeitpunkt und Bedingungen passen, so Bankchef Sergio Ermotti Ende August zu Analysten.
Ein mögliches Risiko für die UBS ist, dass die Integration der Credit Suisse nicht so reibungslos verlaufen könnte wie erwartet. Allerdings bieten die Buchgewinne, die die UBS durch den günstigen Übernahmepreis erzielen konnte, einen relativ grossen Puffer.
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