BNY-Mellon-Chefökonom Shamik Dhar teilt die Sorglosigkeit des Marktes hinsichtlich der Inflation nicht.
Herr Dhar, viele Börsen eilen von Rekord zu Rekord. Ist der Optimismus gerechtfertigt? Zum Teil. Wir haben bei der Bekämpfung der Inflation signifikante Fortschritte gemacht. Aber die Kerninflation liegt noch weit über dem Zielband. Die Frage, ob wir dieses erreichen, ist nach wie vor unbeantwortet. Dass die Inflation für die Märkte erledigt ist, dessen wäre ich mir nicht so sicher. Die Inflation wird sinken, aber langsamer, als die Märkte denken.
Der Begriff Income wird seinem Namen wieder gerecht. Die Yields sind so hoch wie seit einer Dekade nicht und werden wohl auf Sicht von fünf bis zehn Jahren dort bleiben. Bonds spielen wieder die Rolle, die sie vor der Finanzkrise gespielt haben. Ich habe mir die Entwicklung der Zinsen über 300 Jahre angesehen. Die Zeit der Null- bis Negativzinsen von 2008 bis 2020 ist völlig abnormal. Wir kehren wieder in die normale Welt zurück, die etwas in Vergessenheit geriet.
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