Die UBS ist mit ihrer ersten nachrangigen Anleihe seit der CS-Übernahme auf enorme Investorennachfrage gestossen - trotz des Schocks, der mit der Komplettabschreibung von AT1-Papieren bei der Rettung der CS einhergegangen war.
war informierten Kreisen zufolge rund zehn mal so gross wie das Angebot. Die Schweizer begaben am Mittwoch Dollar-denominierte Papiere in zwei Tranchen im Gesamtvolumen von 3,5 Milliarden Dollar. Die eingegangenen Orders summierten sich, wie zu hören war, auf über 36 Milliarden Dollar.
Mindestens zwei Anleger, deren Investments in Additional-Tier-1-Anleihen der Credit Suisse durch deren Komplettabschreibung ausgelöscht wurden, haben die neuen Papiere der Für Interesse sorgten zum einen verhältnismässig hohe Renditen, aber auch Änderungen im Kleingedruckten, die den Gläubigern mehr Schutz bieten, wie von den Investoren zu hören war, die nicht namentlich genannt werden wollten. Die in fünf Jahren kündbare Tranche wurde von der UBS zu 9,25 Prozent aufgelegt, nach zunächst angepeilten 10 Prozent.
Die neuen Anleihen enthalten einen Mechanismus, der die Umwandlung in Stammaktien ermöglicht für den Fall, dass die Statuten der Bank geändert werden, damit genügend Wandlungskapital zur Verfügung steht.. “In Bezug auf die Optik und die Wahrscheinlichkeit, dass ein weiterer Auslöser eintritt und die Aktionäre etwas erhalten, während die AT1-Inhaber nichts erhalten, ist dies definitiv besser.
Die von der Schweizer Bankenaufsicht Finma angeordnete Komplettabschreibung der AT1-Anleihen der Credit Suisse hatte den Markt im März erschüttert. Auf dem AT1-Markt kam es daraufhin zu einem Risikoaufschlag, einer so genannten Swiss Penalty, die mehrere Monate andauerte. Seitdem hat sich der Markt jedoch wieder erholt, auch für die AT1-Anleihen der UBS, und einige europäische Banken wagten sich mit Emissionen vor.
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