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Die durchschnittliche Rendite globaler Staatsanleihen ist auf knapp unter 4 Prozent gestiegen, ein Niveau, das zuletzt 2007 erreicht wurde. US-Anleihen treiben die Verluste.
Die durchschnittliche Rendite globaler Staatsanleihen ist am Mittwoch auf knapp unter 4 Prozent gestiegen. Der Bloomberg Global Aggregate Treasuries Index erreichte mit 3,99 Prozent ein Niveau, das zuletzt 2007 verzeichnet wurde. US- Staatsanleihen waren ein wesentlicher Treiber der Verluste.
US-Renditen auf Mehrjahreshochs
Die Rendite fünfjähriger US-Staatsanleihen stieg am Mittwoch erstmals seit 2007 über 5 Prozent. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen verzeichnete den grössten Anstieg seit dem Zollschock am Liberation Day im April 2025. Starke Konjunkturdaten und erheblich steigende Ölpreise veranlassten Händler dazu, verstärkt auf weitere Zinsanhebungen der Federal Reserve zu setzen.
Bei der Auktion fünfjähriger US-Staatsanleihen am Mittwoch verlangten Anleger eine Rendite von 5,033 Prozent – so viel wie seit 2006 nicht mehr. Die Emissionsrendite lag mehr als drei Basispunkte über dem vor Ablauf der Gebotsfrist erwarteten Niveau. Laut einer Rendite-Vergleichskennzahl war die Auktion die zweitschwächste seit 2018.
Iran-Krieg und Inflation belasten
Die Verluste vertiefen sich angesichts des Iran-Kriegs, hartnäckiger Inflation und wachsender fiskalischer Sorgen. Dies verstärkt die Erwartungen, dass die Zinsen länger höher bleiben. Anleger bleiben daher bei Staatsanleihen zurückhaltend, obwohl die Renditen bereits auf diesem erhöhten Niveau liegen.
Die Belastungen reichen weit über den Anleihemarkt hinaus. Höhere Renditen treiben die Finanzierungskosten für Unternehmen und Eigenheimbesitzer nach oben. Zugleich schmälern sie den Wert künftiger Unternehmensgewinne und setzen damit auch Aktien unter Druck.
Analysten erwarten weiteren Anstieg
Laut Padhraic Garvey von ING dürfte die Bewegung noch lange nicht vorbei sein. Es sei nicht unmöglich, die kommenden Monate zu überstehen, ohne dass die Renditen am langen Ende noch einmal deutlich steigen. Strategen von JPMorgan Chase und KKR sehen Spielraum für einen weiteren Anstieg der US-Bondrenditen. Energiegetriebene Inflation, hohe staatliche Kreditaufnahme und das Risiko zusätzlicher Straffungen durch die Zentralbanken wirken weiter.
Amy Xie Patrick, Portfoliomanagerin bei der Pendal Group, sagte, die Inflation sei vielerorts immer noch hoch und hartnäckig, die Arbeitsmärkte seien aus verschiedenen Gründen angespannt, und trotz höherer Preise für Kraftstoffe und alles andere wüchsen die Volkswirtschaften weiterhin kräftig. Angesichts all dessen verhielten sich Anleihen im Verhältnis zu den wirtschaftlichen Fundamentaldaten tatsächlich rational.
Der Anstieg der Renditen globaler Staatsanleihen auf das höchste Niveau seit 2007 unterstreicht die anhaltenden Spannungen an den Finanzmärkten. Die Kombination aus geopolitischen Risiken, Inflationsdruck und fiskalischen Unsicherheiten dürfte die Märkte auch in den kommenden Monaten beschäftigen.
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