Die US-Zinssenkungen stehen unmittelbar bevor. Für einen Kursschub der Aktienmärkte dürften sie jedoch nicht sorgen.
Die Erwartungen für Zinssenkungen waren bereits im Vorfeld hoch. Die meisten Inflationsindikatoren befinden sich schon in der Nähe der Vor-Covid-Niveaus. Die Debatte dreht sich deshalb nicht darum, ob die Fed die Zinsen senken wird, sondern um wie viel - und ohne dass sie dabei den Eindruck erweckt, dass sie einen Fehler gemacht hat.
Im Falle einer unerwarteten Abschwächung des Arbeitsmarktes werden Zinssenkungen wahrscheinlich von einer Aktienschwäche begleitet werden, so die Bank. Da die Anleiherenditen sinken, bevorzugen die Strategen im Vergleich zum Markt Qualitätsaktien, Wachstum gegenüber Value und defensive gegenüber zyklischen Werten. Gemäss Bank of America bieten auch einige zyklische Wetten Chancen: Halbleiter, Luxusgüter und Chemikalien.
Investoren werden die Arbeitsmarktdaten sowie andere Messgrössen genau beobachten. Mit einer erhöhten Marktnervosität bis zur Publikation der nächsten Arbeitsmarktdaten kann durchaus gerechnet werden. Die anhaltende Schrumpfung der Produktion im verarbeitenden Gewerbe auf beiden Seiten des Atlantiks ist zudem kein gutes Omen für die Beschäftigungszahlen.Unterdessen verstärkt sich die Debatte über die Geldströme.
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