EZB signalisiert Abbau ihrer Anleihebestände: EZB-Präsidentin Christine Lagarde fasst eine Verringerung der billionenschweren Anleihenbestände in der Bilanz der Europäischen Zentralbank ins Auge. Damit… ezb christinelagarde QuantitativeStraffung
Die Europäische Zentralbank dürfte im kommenden Jahr mit dem Abbau ihrer durch jahrelange Anleihenkäufe massiv ausgedehnten Bilanz beginnen.
EZB-Präsidentin Christine Lagarde hat gemäss der Nachrichtenagentur «Reuters» in Aussicht gestellt, dass die Euro-Notenbank auf ihrer Dezember-Zinssitzung wichtige Weichen für eine Verringerung der billionenschweren Anleihenbestände stellen will. Experten sprechen dabei von «Quantitativer Straffung» .QT ist gleichzusetzen mit dem Abschmelzen von Anleihenbeständen.
Das gegenläufige Instrument ist eine «Quantitative Lockerung» . Unter QE wird der Kauf von Staatsanleihen und anderen Titeln verstanden. Dieses Instrument setzte die EZB ab 2015 ein, als sie die bereits sehr niedrigen Leitzinsen nicht mehr stark senken konnte. Durch den Kauf von Bonds wollte die EZB damals die Staatanleihe-Renditen drücken und damit die Finanzierungskosten der ganzen Wirtschaft, um so Konjunktur und Inflation anzuschieben.
Mit QT wird die Bedeutung der Euro-Notenbank als Käufer am Anleihemarkt abnehmen. Neu begebene Staatsanleihen der Euro-Länder werden dann wieder deutlich mehr in den Portfolios privater Investoren landen.Für hochverschuldete Euro-Länder wie Italien, deren zehnjährige Anleihe aktuell bei 3,7 Prozent rentiert, dürften die Finanzierungskosten tendenziell zunehmen. Sollte es zu Marktturbulenzen kommen, hat die EZB aber bereits ein Sicherheitsnetz geflochten.
Erst vor wenigen Monaten hat sie ein neues Instrument beschlossen - das Transmission Protection Instrument . Damit kann sie unter bestimmten Bedingungen hochverschuldeten Staaten mit Staatsanleihekäufen gezielt unter die Arme greifen.
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