Der Chart des Tages: Aktien verlieren an Attraktivität: Mit dem gestiegenen Zinsniveau wird die Konkurrenz aus dem Anleihensektor immer grösser.
Aktien galten im Marktumfeld ultraniedriger Zinsen lange als alternativlos. Wer etwa ein regelmässiges Einkommen suchte, wurde im Anleihensektor kaum fündig, sondern musste verstärkt auf Beteiligungspapiere mit solider Dividendenrendite zurückgreifen.
Mit dem deutlichen Anstieg des globalen Zinsniveaus haben sich die Rahmenbedingungen inzwischen jedoch spürbar verändert – und Bonds im Vergleich zu anderen Vermögensklassen an Attraktivität gewonnen. Das unterstrich vergangene Wochezur Asset Allocation. Diverse Teilnehmer gaben an, Anleihen zu bevorzugen – etwa, weil man der laufenden Aktienhausse nicht traue.
Wie stark sich die Rahmenbedingungen verändert haben, illustriert auch der obige Chart von UniCredit: Die durchschnittliche Dividendenrendite im Stoxx Europe 600 liegt nur noch einen Prozentpunkt über der Rendite zehnjähriger Bundesanleihen . Und gegenüber europäischen Unternehmensanleihen mit Anlagequalität resultiert inzwischen gar ein Renditeabschlag in ungefähr der gleichen Grössenordnung . Dies war zuletzt im Nachgang der Finanzkrise der Fall.
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