Was passiert genau in der Wirtschaft, wenn die Nationalbank die Zinsen erhöht und damit die Zügel anzieht? Ein Erklärtext zur aktuellen Geldpolitik.
Darin widerspiegelt sich einerseits die Tatsache, dass die Geldpolitik in der Schweiz restriktiver geworden ist. Andererseits kommt zum Ausdruck, dass der Euro zurzeit eine Schwächephase durchläuft.
Kanäle, über welche die Geldpolitik wirkt, gibt es übrigens mehrere. Aber dazu später. Der Wechselkurskanal funktioniert aktuell so: Exportierte Waren werden im Gegenzug teurer. Dieser Aspekt ist ebenfalls wichtig, aber es dauert etwas länger, bis es sich in den Inflationszahlen niederschlägt. Wird der Franken stärker, so erhalten Exportfirmen in der Regel weniger Aufträge oder müssen eine tiefere Marge in Kauf nehmen. Beides ist schlecht fürs Geschäft. Es werden weniger Arbeitskräfte angestellt, die Löhne in den betroffenen Branchen steigen weniger rasch.
Diese Kosten sind eine ökonomische Hürde. Je höher sie ist, desto mehr Projekte werden gar nicht erst in Angriff genommen. Und das wiederum setzt eine ähnliche Dynamik in Gang, wie wir sie eben beschrieben haben: Es wird weniger investiert, es gibt weniger Umsatz für Lieferanten, weniger Ausgaben für Güter und Dienstleistungen, weniger Lohnerhöhungen, weniger Inflation.Dieser Kanal wirkt auch nachfrageseitig.
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